{"fr": "<p>Interrog&eacute; sur ce sujet, Joachim Fels, conseiller strat&eacute;gique du g&eacute;ant mondial Pimco a constat&eacute; &laquo; une tendance &agrave; la baisse des taux au cours des 700 derni&egrave;res ann&eacute;es &raquo;.</p>\r\n<p>Et donc ce m&ecirc;me expert en d&eacute;duit &laquo;&nbsp;que le niveau actuel des taux n&rsquo;est pas si anormal qu&rsquo;on le dit puisqu&rsquo;il s&rsquo;inscrit dans une tendance s&eacute;culaire&nbsp;&raquo;. Par ailleurs, il pousse encore plus loin le raisonnement est estime que tenant compte de l&rsquo;inflation observ&eacute;e au cours des 700 derni&egrave;res ann&eacute;es, le taux d&rsquo;int&eacute;r&ecirc;t nominal de 3017 devrait &ecirc;tre de&hellip;. &ndash; 15%.</p>\r\n<p>De l&agrave;, &agrave; penser comme lui que &laquo;&nbsp;les investisseurs qui ont achet&eacute; les obligations &agrave; 1000 ans cette semaine pourraient &ecirc;tre consid&eacute;r&eacute;s comme des g&eacute;nies par leurs lointains descendants&nbsp;&raquo;, il y a un pas que nous ne franchirons pas. En revanche, il a certainement raison sur un point&nbsp;: en 3017, le cash aura disparu, ce qui renforce son id&eacute;e de taux d&rsquo;int&eacute;r&ecirc;t n&eacute;gatifs &agrave; long terme. Voil&agrave; un beau sujet de d&eacute;bat pour ce weekend.</p>", "nl": "<p>In een interview hierover verklaarde Joachim Fels, strategisch adviseur van de wereldreus Pimco, dat hij &laquo; een dalende tendens van de rente tijdens de voorbije 700 jaar heeft vastgesteld &raquo;.</p>\r\n<p>Hij leidt hieruit af dat &laquo; het huidige renteniveau niet zo abnormaal is als men zegt, aangezien het in een seculaire tendens kadert &raquo;. Hij drijft de redenering nog verder en meent dat rekening houdend met de inflatie die de voorbije 700 jaar waargenomen werd, de nominale rente van 3017 &ndash;15% zou moeten bedragen. Hij denkt dat &laquo; de beleggers die deze week de obligaties op 1000 jaar gekocht hebben, door hun verre nakomelingen als genie&euml;n zouden kunnen worden beschouwd &raquo;.</p>\r\n<p>Dat is voor ons een brug te ver, maar anderzijds heeft hij zeker gelijk op &eacute;&eacute;n punt: in 3017 zal de cash verdwenen zijn, wat zijn idee van een negatieve langetermijnrente versterkt. Genoeg stof tot discussie.</p>"}